【三季度】海螺水泥市占率持续提升

    海螺水泥市占率持续提升

申万宏源11月6日发布海螺水泥研究报告，报告摘要如下：

前三季度净利润近百亿，符合申万宏源预期。公司发布2017年三季报度报告：前三季度公司实现营业收入为500.39亿元，同比增加31.86%;实现归母净利润98.09亿元，同比增加64.34%;eps1.85元;其中三季度公司实现营业收入181.31亿元，同比增加29.73%,实现归母净利润30.92亿元，同比增加18.32%,符合申万宏源预期。

量：去产量最大赢家，市占率持续提升。三季度，公司水泥及熟料销量7662万吨，同比增长8%,相较上半年同比增速4.60%有显著提升;同期全国水泥产量同比减少1.24%,其中公司核心布局区域华东、华南、中南同比分别增长1.60%、3.67%、3.96%,市占率进一步提升。我们认为，公司是去产量最大赢家，销量增加一方面是因为环保力度空前，督查升级大幅限制了水泥企业开工时间，同时，成本端压力使无自有矿山和外购熟料的中小企业进一步出清;另一方面，两材合并后，中国建材在控量保价方面决心空前，为行业牺牲部分份额。

价：淡季价格小幅下调，吨费用环比有所提升，盈利能力继续领跑行业。三季度，公司全收入口径吨价格237元，同比增加40元，环比减少6元;吨成本吨毛利77元，同比增加10元;环比减少8元;吨三费24元，同比基本持平，环比增加近4元。我们认为，价格和毛利下滑主要受淡旺季切换和原材料(煤炭等)价格大幅上涨影响，三费环比上升主要来自管理费用(+3元/吨)和财务费用(+1元/吨)。

(文章来自互联网 源：申万宏源)

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